La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) enfrenta un escenario económico marcado por la inflación persistente, el endeudamiento de los hogares y señales de desaceleración del consumo.
En este contexto, el organismo podría comenzar una nueva etapa de incrementos de las tasas de interés, una decisión que contrastaría con las exigencias del presidente Donald Trump de reducir los costos de endeudamiento.
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Kevin Warsh, elegido por Trump para presidir la Fed, se encuentra así ante una situación compleja. Mientras el presidente ha reclamado tasas más bajas, la inflación continúa por encima del objetivo del 2 % establecido por la Fed.
Wall Street espera que el banco central eleve su tasa de referencia este miércoles, lo que representaría el primer aumento desde julio de 2023.
Las previsiones del mercado contemplan dos incrementos antes de terminar el año: uno en septiembre y otro en diciembre. Sin embargo, todavía existe incertidumbre sobre cuántas subidas podrían ser necesarias si la inflación no disminuye.
Fed
Uno de los elementos que complica el panorama es el aumento de los precios de la energía relacionado con la guerra en Medio Oriente. Este factor amenaza con prolongar las presiones inflacionarias y podría aumentar la necesidad de mantener una política monetaria restrictiva.
Un incremento de las tasas encarece el crédito para consumidores y empresas. La preocupación adquiere relevancia porque los hogares estadounidenses acumulan un mayor nivel de endeudamiento, mientras la demanda de los consumidores ha perdido fuerza y los periodos de desempleo prolongado continúan siendo un factor de presión.
El mercado laboral, sin embargo, todavía presenta algunos indicadores sólidos. El crecimiento del empleo repuntó notablemente en agosto y la tasa de desempleo permaneció estable en 4.1 %.
La economía también ha mantenido un crecimiento sólido, aunque una parte cada vez mayor de ese avance está relacionada con el elevado gasto en inteligencia artificial, parte del cual se financia mediante crédito.
El consumo representa aproximadamente dos tercios de la economía estadounidense, pero ha mostrado una tendencia descendente durante los últimos meses. El impulso procedente de mayores devoluciones de impuestos se ha debilitado y el aumento de los costos energéticos ha reducido el poder adquisitivo de los trabajadores.
La confianza de los consumidores también permanece cerca de mínimos históricos. A comienzos de septiembre alcanzó su segundo nivel más bajo en registros que abarcan más de siete décadas.
El mercado de bonos anticipa mayores costos
Los efectos de unas condiciones financieras más estrictas ya pueden observarse en el mercado de bonos. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 5 % el martes, su nivel de cierre más elevado desde 2007. Este indicador influye en el costo de diferentes tipos de préstamos para hogares y empresas.
El endeudamiento también muestra señales de tensión. Según datos de la Reserva Federal de Nueva York citados en el análisis, una proporción mayor de estadounidenses se encuentra atrasada en los pagos de sus hipotecas y préstamos para automóviles que en cualquier otro momento de la última década.
El debate sobre las tasas, además, está vinculado al crecimiento de la inversión en inteligencia artificial. Algunos inversores y economistas consideran que los incrementos previstos podrían no ser suficientes si persisten las presiones inflacionarias asociadas con este sector.
Al mismo tiempo, existe preocupación por los efectos que tendría una política monetaria demasiado restrictiva sobre el empleo. Un aumento sostenido de las tasas podría debilitar una economía que ya presenta señales de tensión en el consumo y el crédito.
Para la Reserva Federal, el desafío consiste en determinar hasta dónde deben llegar los incrementos de las tasas para contener la inflación sin generar una presión mayor sobre el mercado laboral y la actividad económica.
El escenario también plantea una diferencia entre las prioridades expresadas por Trump y las consideraciones que enfrenta la Reserva Federal (Fed). Mientras el presidente ha defendido menores costos de endeudamiento y una mayor competitividad tecnológica frente a China, el organismo debe evaluar la evolución de los precios, el empleo, el consumo y las condiciones financieras antes de definir el rumbo de su política monetaria.
Fuente: CNN
